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    北美资本市场的波动率，陆鸣也是看着馋，不过现在也只能看着了，现在进去就送人头。

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    本次油价的崩盘在明面上是供大于求，是供需两端的双重利空因素相互叠加反馈共振的结果，受y情及其各大经济体防控错失的影响，需求端大幅降低；欧佩克+谈判破裂，毛子无意减产，纱特以牙还牙，石油价格战愈演愈烈，供给与其大幅提高。

    一边需求端大幅锐减，一边供给端疯狂推升，导致油价一路暴跌不止。

    从需求端来看，随着y情在全球范围内扩张，航班停飞、企业停工、工业停产，光是大中华区市场的需求大约是1350万桶/日，在一季度受到y情防控措施的印象，需求下降了大约200万桶/日，大约相当于15%的需求下降。

    如果简单的按照这样的比例来折算，全球原油需求将会在接下来的几个月中下降15~20%左右，而且是大概率时间，也就是全球原油需求减少了1500万至2000万桶/日。

    这么大的需求减少堪称是史无前例的，作为边际效应明显的大宗商品市场，20%的需求下降足以让市场跌穿，而市场确实正在跌穿又接着穿。

    而从供给端来看，原油产能其实一直都是很充足的，这也是为什么在2016年油价大跌后，以纱特为首的欧佩克与以俄啰斯为首的非欧佩克石油出口国需要组成维也呐联盟来协议减产。

    但在y情冲击所带来的需求锐减的背景之下，欧佩克+的减产努力显得微不足道，如果全球需求锐减2000万桶/日，欧佩克+就算达成减产协议也是徒劳的，200~400万桶/日的减产完全无法让供需两端重归平衡。

    既然如此，还不如直接顺其自然添一把火，加大力度借助这个机会把老美的页岩油给弄死得了，这会儿北美的一大票页岩油公司已经要扛不住了，北美的企业债规模已经10万亿美元的量级，页岩油公司正在举债度日。

    大量的垃圾债都在页岩油气公司里面产生，现在这个油价，已经有越来越多的页岩油气公司进入破产清算环节了，一旦因为页岩油公司接连爆雷引发企业债爆发危机，这里也要进icu的节奏。

    供给增加，需求锐减，这种供需背离的情况还会引发另一个问题，那就是库存积压。

    产出来的油放哪里？

    答案是库存。

    各大原油生产国、消费国，包括终端用户炼厂等在内，都会建设相应的基础设施来储存原油，欧佩克等发达国家也通常会有两个月左右的石油储备来应急，当油价低的时候就用库存来囤货。

    截止三月中旬，北美原油库存已经连续九周攀升，但尚未达到五年以来的高点。

    理想情况下，全球有足够的库存来存储过剩的原油产出，但如果浮舱船租或陆基储罐成本上升，全球可利用的储能情况还未可知。

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